Subaru : bénéfice d'exploitation du T1 en chute de 44 %, les incitations aux véhicules électriques en sont la principale cause

Tokyo — Sous l'effet des coûts élevés liés aux politiques d'incitation marketing pour les véhicules électriques (VE), le bénéfice d'exploitation de Subaru a chuté de 44 % en glissement annuel au premier trimestre de l'exercice 2026 (clôturé le 30 juin), s'établissant à 42,6 milliards de JPY (environ 263 millions de dollars américains), contre 76,4 milliards de JPY (472 millions de dollars américains) un an plus tôt. L'entreprise reconnaît que, rien que sur la période d'avril à juin, les dépenses d'incitation consacrées aux trois modèles électriques Solterra, Uncharted et Trailseeker ont atteint 24,9 milliards de JPY (154 millions de dollars américains), représentant la majeure partie de la baisse de profit.

Cette stratégie volontariste s'écarte nettement du style traditionnellement prudent de Subaru en matière de maîtrise des coûts. Dès mai 2026, l'entreprise avait déjà annoncé une dépréciation d'actifs de 362 millions de dollars américains et le report de la mise en production de son premier véhicule électrique entièrement développé en interne au Japon — ce modèle devait initialement être fabriqué dans sa nouvelle usine d'Oizumi, actuellement encore en construction et dont la mise en service est désormais prévue vers 2028.

Les données montrent que les frais marketing moyens par véhicule sur le marché américain ont grimpé à 2 698 dollars, soit une hausse de 40 % en glissement annuel : les incitations pour les modèles thermiques BRZ, Outback et Legacy ont augmenté de 27 %, tandis que celles destinées aux pick-up ont bondi de 49 %. Les trois VE commercialisés font l'objet d'incitations particulièrement fortes : 9 650 dollars par unité pour Solterra, 9 155 dollars pour Uncharted et 8 982 dollars pour Trailseeker ; à titre de comparaison, le montant alloué à l'Outback s'élève à seulement 3 036 dollars. Bien que le niveau global d'incitations de Subaru (inférieur à la moyenne sectorielle de 3 479 dollars) reste modéré, sa hausse de 40 % dépasse largement la croissance moyenne du secteur (+4,4 %).

En termes de volumes, les livraisons en gros mondiales de Subaru ont reculé de 9,4 % à 220 000 unités ; le marché américain connaît la baisse la plus marquée, avec un repli de 12 % à 150 000 unités ; le Canada stagne à 19 000 unités ; l'Europe progresse légèrement de 2 000 unités à 8 000 unités. Aux États-Unis, les ventes de Solterra ont baissé de 21 % sur le premier semestre, à 5 137 unités, tandis que les ventes de son modèle jumeau TOYOTA bZ ont bondi de 90 %, atteignant 17 553 unités. Les ventes américaines d'Uncharted et de Trailseeker se sont établies respectivement à 2 488 et 2 422 unités, contrastant nettement avec les performances divergentes de Toyota C-HR BEV (3 748 unités) et de bZ Woodland (554 unités).