斯巴鲁Q1营业利润暴跌44%，电动车激励支出成主因

东京讯——受电动汽车高额营销激励政策拖累，斯巴鲁2026财年第一季度（截至6月30日）营业利润同比大幅下滑44%，至426亿日元（约合2.63亿美元），上一年同期为764亿日元（4.72亿美元）。公司坦言，仅在4月至6月期间，针对Solterra、Uncharted及Trailseeker三款电动车型的激励支出就达249亿日元（1.54亿美元），占利润缩水的绝大部分。

这一激进策略显著背离斯巴鲁一贯审慎的成本管控风格。公司此前已于2026年5月预警，将计提3.62亿美元资产减值，并推迟其首款自主开发纯电车型在日本本土的投产计划——该车原定于新建的Oizumi工厂生产，而该工厂目前仍在建设中，预计2028年前后启用。

数据显示，斯巴鲁美国市场单台车平均营销费用升至2698美元，同比上涨40%；其中BRZ、Outback与Legacy等燃油车型激励支出增长27%，皮卡类支出增幅更达49%。三款在售EV的激励力度尤为突出：Solterra达9650美元/台，Uncharted为9155美元/台，Trailseeker为8982美元/台；相比之下，Outback仅为3036美元/台。尽管斯巴鲁整体激励水平（低于行业均值3479美元）仍处低位，但其40%的同比增幅远超全行业4.4%的平均增速。

销量方面，斯巴鲁全球批发交付量同比下降9.4%至22万辆；美国市场下滑最显著，达12%至15万辆；加拿大市场持平于1.9万辆；欧洲市场微增2000辆至8000辆。Solterra上半年在美销量为5137台，同比下滑21%；而其姊妹车型丰田bZ销量则暴涨90%至17553台。Uncharted与Trailseeker在美销量分别为2488台和2422台，对应丰田C-HR BEV（3748台）及bZ Woodland（554台）表现分化明显。