ماسك يلمّح في اجتماع نتائج الربع الثاني إلى احتمال دمج Tesla مع سبيس إكس

في اجتماع هاتفي لنتائج الربع الثاني من عام ٢٠٢٦ لشركة Tesla، قدَّم إيلون ماسك لأول مرة ردًّا جوهريًّا على التكهنات الطويلة الأمد حول احتمال دمج Tesla مع شركة سبيس إكس. فلم يُؤكِّد ماسك وجود خطة دمج رسمية، لكنه أشار بوضوح إلى أن «التداخل بين الشركتين يتزايد باستمرار»، وشدَّد على أن التعاون بينهما قد دخل مرحلة عملية فعلية.

وجّه هذا السؤال محلل بنك ويلز فارغو كولين راش، واستفسر عما إذا كان ماسك يرى إمكانية تكامل وتناغم مستقبلي بين الشركتين. فلم ينفِ ماسك ذلك، بل استعرض عدة مجالات تعاون قائمة بالفعل: ومنها المضي قدمًا معًا في مشروع «المصنع الفائق» لتيرافاب لأشباه الموصلات، ودمج النموذج اللغوي الكبير غروك في سيارات Tesla، وتوفير اتصال الإنترنت عبر الأقمار الصناعية ستارلينك لسيارة سايبركاب ولجميع طرازات Tesla المستقبلية، بالإضافة إلى التنسيق العميق في تطوير الروبوت الرقمي أوبتيموس.

ومن الجدير بالذكر أن ماسك أضاف قائلًا: «من الواضح أننا لا يمكننا مناقشة أمور مثل دمج الشركات خلال اجتماع نتائج مالي — بل يجب أن يتم ذلك عبر الإجراءات الرسمية المناسبة». وبعد ذلك، حوَّل السؤال إلى بريندان أهرت، المستشار القانوني العام لشركة Tesla، ليجيب عنه.

وأكَّد أهرت أن Tesla وسبيس إكس وقَّعتا في أوائل عام ٢٠٢٦ «إطارًا تعاونيًّا»، وأتمَّتا استثمارًا بقيمة ملياري دولار أمريكي في شركة xAI — وقد تم تحويل هذا الاستثمار إلى ١٨,٩٩ مليون سهم عادي من الفئة (أ) في سبيس إكس (بنسبة ملكية تقل عن ١٪). كما أكمل الطرفان في عام ٢٠٢٥ ما يقارب ٦٥٠ مليون دولار أمريكي من صفقات السلع والخدمات. وشدَّد أهرت على أن هذا الإطار يهدف إلى دعم مشاريع مشتركة حيوية مثل تيرافاب وأوبتيموس الرقمي.

كما تظهر الروابط المالية بين الشركتين كثافةً متزايدةً: ففي هذا الربع، بلغ صافي ربح Tesla وفق معايير المحاسبة العامة الأمريكية (GAAP) ١.١ مليار دولار أمريكي، منها نحو ٧٥٠ مليون دولار أمريكي ناتجة عن مكاسب تقييم الأسهم المحتفظ بها في سبيس إكس وفقًا لقيمتها السوقية الحالية — أي أن الغالبية العظمى من الأرباح المسجلة في الحسابات تعود لتغيرات في تقييم شركة خاصة يسيطر عليها ماسك شخصيًّا، وليس من عمليات بيع السيارات أو أنظمة الطاقة؛ أما الربح التشغيلي الفعلي فبلغ فقط ٣٩٨ مليون دولار أمريكي، وبهامش ربح تشغيلي لا يتجاوز ١.٤٪. ووفقًا لما ورد، انخفض سعر سهم سبيس إكس بنسبة تقارب ٣٠٪ منذ تاريخ الأساس التقييمي للربع السابق، ما يعني أن هذا الاستثمار قد يتحول إلى خسارة ظاهرية في الربع المالي القادم.

ويتوقع بعض محللي وول ستريت أنه في حال المضي قدمًا في الدمج، فقد يُنفَّذ أبكر ما يكون في أوائل عام ٢٠٢٧، مع تقدير احتمال حدوثه بين ٨٠٪ و٩٠٪.