Tesla представит отчёт за второй квартал 2026 года: рекордные поставки, прибыль — главная загадка

Tesla опубликует отчёт за второй квартал 2026 года после закрытия торгов на американских биржах 22 июля и проведёт телефонную конференцию для аналитиков. Главным объектом внимания рынка станет не объём поставок — он уже объявлен заранее, — а вопрос, который инвесторы ждут ответа: привели ли рекордные продажи к реальной прибыли?

Согласно данным, Tesla поставил в течение второго квартала 2026 года 480 126 автомобилей — рост на 25% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Этот показатель превышает средний прогноз аналитиков примерно на 74 000 единиц и стал самым высоким результатом компании за второй квартал в её истории. Это также первый рост год к году после двух последовательных кварталов снижения поставок. Объём производства за тот же период составил 451 758 автомобилей, что означает, что Tesla реализовала около 28 000 единиц из складских запасов и преодолела ситуацию с накоплением почти 50 000 непроданных автомобилей, сложившуюся в первом квартале.

В сфере энергетики Tesla развернула системы хранения энергии объёмом 13,5 ГВт·ч, что на более чем 40% выше показателя за второй квартал 2025 года (9,6 ГВт·ч) и значительно превышает результат первого квартала 2026 года (8,8 ГВт·ч). Хотя этот объём немного ниже ожиданий рынка (13,8 ГВт·ч), энергохранилища остаются наиболее стабильным драйвером роста компании.

Что касается выручки, то Уолл-стрит прогнозирует её на уровне примерно 25,9–26,4 млрд долларов США — рост на 15–17% по сравнению с 22,5 млрд долларов США за аналогичный период 2025 года. Это станет первым существенным ростом выручки за последний год. Однако широкий диапазон прогнозов (от 22,3 до 29 млрд долларов США) отражает расхождение мнений рынка относительно масштаба ценовых скидок: способна ли высокая объёмность поставок быть достигнута без ущерба для валовой маржи — вот главный вопрос.

На уровне прибыли консенсусный прогноз по прибыли на акцию по методу non-GAAP составляет около 0,53 доллара США — рост на 33% по сравнению с 0,40 доллара США за второй квартал 2025 года. При этом диапазон прогнозов чрезвычайно широк (от 0,27 до 0,74 доллара США), что подчёркивает высокую степень неопределённости. Ключевой метрикой остаётся валовая маржа автобизнеса (без учёта доходов от регуляторных кредитов). В первом квартале 2026 года она составила 12,5%. Если во втором квартале этот показатель удастся сохранить или повысить, это будет свидетельствовать о реализации эффекта масштаба. Если же маржа снизится, это означает, что рост продаж достигнут за счёт значительного снижения цен и финансовых субсидий, тогда как доходы от регуляторных кредитов стремительно сокращаются: во втором квартале 2025 года они составили 439 млн долларов США — более чем на 50% меньше, чем годом ранее. Кроме того, федеральный налоговый вычет в размере 7500 долларов США за покупку электромобиля в США истекает 30 сентября 2025 года, и «буфер» от этих поступлений продолжает сокращаться.

Примечательно, что среди вопросов акционеров наиболее популярным, набравшим наибольшее количество голосов, стал вопрос об исполнении стратегии: «Tesla трижды подряд не выполнила краткосрочные цели по Robotaxi… Какова фундаментальная причина, мешающая достижению этих заявленных целей?». Этот вопрос получил 732 голоса, представляющие 1,5 млн акций, что отражает глубокую обеспокоенность розничных инвесторов темпами реализации стратегических задач.